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信息科技從海外比較看A股計算機板塊估值薦

发布时间:2020-01-27 10:59:11

信息科技:从海外比较看A股计算机板块估值 荐11股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点上周计算机板块行情回顾上周中信计算机指数下跌6.49%,跑赢沪深 00指数 .59个百分点;子行业层面,政务信息化涨幅居前(1.90%);个股层面,涨幅前三的个股为创业软件(21.55%),久远银海(4.74%),大豪科技(4. 8%);跌幅前三的个股为信息发展(-21. 9%),辰安科技(-20.08%),安硕信息(-18.50%)

本周聚焦:从海外比较看A股计算机板块估值以计算机为代表的成长股的估值一直是市场颇为关注的焦点过往,由于A股跟美股的体制差异巨大,估值体系也有着天壤之别当前,随着我国资本市场的逐步规范与成熟,A股美股化的趋势日益明显因而在当前时点针对A股与美股市场的科技股估值做系统性探讨显得极为必要我们通过研究发现,随着A股计算机板块历经两年有余的去泡沫,其与美股计算机板块的估值差已经为近十年最小值其中,互联与软件服务以及软件两大子板块的头部公司估值已经低于美股,估值吸引力已经逐步显现

上周行业要闻精选及点评英伟达发布2017年财报,报告期内分别实现营业收入和净利润97.1亿美元与 0.5亿美元,同比分别增长41%与8 %;其中游戏业务与数据中心业务表现抢眼,分别实现营收55.1 亿美元与19. 2亿美元,同比分别增长 6%与1 %

本周核心观点及投资建议年初至今计算机板块的整体表现平淡,高估值、业绩确定性弱、商誉减值仍为市场所忧虽然板块指数持续回落,但是分化行情持续演绎,归纳下来有三条投资主线,1)业绩主线:以汉得信息、宝信软件、华宇软件等业绩确定的二线白马为例,其一度在本次大跌之前走出独立行情,该主线的特征为业绩增长确定,且估值与业绩匹配;2)边际改善主线:以近期表现抢眼的医疗信息化为例,受益医疗IT系统的迭代更新,行业有望迎来加速拐点,相关个股如卫宁健康、创业软件等近期超额收益明显该主线的特征为对于估值的容忍度相对较高; )主题投资主线:年初的区块链即为典型,该主线通常难以把握,且出现时点需催化剂若将时间维度拉长至全年来看,我们认为前两条主线依旧是重点,业绩主线推荐汉得信息、宝信软件、华宇软件、东方国信、广联达、启明星辰、美亚柏科;边际改善主线推荐东方财富、金财互联、用友络、泛微络

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